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南通康海機(jī)床有限公司
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把控鋼材價格及時采購原材料 |
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2018年鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)利潤有望維持高位，鋼鐵板塊估值預(yù)計上修。未來政府仍會加大淘汰落后產(chǎn)能的力度，并嚴(yán)控新增產(chǎn)能，以維持行業(yè)利潤，促使企業(yè)降低債務(wù)水平。因此，在鋼價維持相對高位，且原材料基本面仍然偏弱的情況下，2018年鋼鐵行業(yè)的盈利空間仍然良好;鋼鐵行業(yè)的周期性將減弱，板塊估值或也將因此上調(diào)。
目前鋼鐵板塊的市凈率和市盈率在所有行業(yè)板塊當(dāng)中處于較低水平。以申萬一級行業(yè)指數(shù)為例，申萬鋼鐵行業(yè)的PE在28個子行業(yè)當(dāng)中排名第27，PB排名第26。所以，目前鋼鐵行業(yè)整體安全邊際也較高。我們認(rèn)為2018年鋼鐵板塊將具有良好的投資價值。
2017年，鋼材價格在宏微觀多重因素驅(qū)動下震蕩上行(圖表1)。截至12月中旬，中鋼協(xié)長材價格指數(shù)年內(nèi)累計上漲41%，板材價格指數(shù)累計上漲13%。2017年全年鋼材價格走勢可大體劃分為五個階段：
第一階段是年初至3月中旬，受到國家嚴(yán)打中頻爐和“地條鋼”，壓片機(jī)以及下游需求良好提振，鋼價連續(xù)上漲;
第二階段是3月中旬至4月上旬，政府在3月份密集出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，使鋼材需求預(yù)期轉(zhuǎn)為悲觀，價格下跌后進(jìn)入盤整期;
第三階段是4月上旬至9月中旬，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，悲觀預(yù)期得到修正，同時出清中頻爐和“地條鋼”造成的供給缺口開始逐步顯現(xiàn)，鋼材價格不斷沖高。
第四階段是9月中旬至11月初，公布的8月宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期，需求前景再次受到質(zhì)疑，鋼價回落盤整。第五階段是11月初至12月初，采暖季限產(chǎn)疊加需求增長，鋼價在淡季再次被大幅推漲。
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